Le climat régnant sur les marchés mondiaux est, dans une certaine mesure, dicté par la complexe interaction entre les taux d’intérêt aux États-Unis et les cours des devises.

Les stratégies de répartition d’actifs et les taux des principales catégories d’actifs seront déterminés par la trajectoire réelle et les anticipations de fluctuation du dollar. Les signaux actuels du marché peuvent être analysés pour se faire une idée du niveau où se trouvera la plus importante devise de réserve à la fin de l’année en cours.

Un regard sur la trajectoire à long terme du dollar

À en juger par la situation actuelle, le dollar se prépare soit à prendre excessivement de la hauteur, soit à rester à un taux modéré, stable. Si le premier scénario se réalise, cela causerait alors un décalage de croissance entre les États-Unis et le reste du monde. Les actifs à risque auront aussi du mal à produire du rendement, situation à laquelle personne ne veut assister.

La deuxième possibilité pourrait apporter une sorte de stabilité dans la croissance des États-Unis, comme celle observée en décembre 2015. La différence entre les taux de croissance pourrait s’amoindrir puisque la croissance mondiale s’accélère.

Perspectives actuelles

Le marché des devises a enregistré une volatilité accrue à l’approche du deuxième mois en 2016. Cette volatilité s’est prolongée jusqu’à la fin du mois, provoquant plusieurs fluctuations imprévues des devises majeures. Les projets de la Réserve Fédérale d’augmenter les taux d’intérêts ont été retardés.

Les quatre augmentations planifiées pour 2016 pourraient toujours être mises en œuvre plus tard cette année, mais la situation actuelle est suffisamment agitée pour que mars ne voit pas encore d’augmentation. Le sentiment de risque a été plus ou moins atténué par cette évolution. Les prix du pétrole au niveau mondial se sont aussi stabilisés et les craintes économiques ont été dissipées.

Les incertitudes des dernières semaines sur d’autres marchés ont augmenté la demande en valeurs refuges. Les événements politiques et économiques des semaines à venir seront un facteur déterminant pour le calcul de risque. Les investisseurs observeront avec attention les décisions stratégiques des banques centrales des États-Unis et de la Zone Euro, le débat sur le « Brexit », la campagne présidentielle aux États-Unis et la présentation du budget fédéral au Canada.

En examinant le marché du Forex, on observe qu’il reproduit l’inquiétude générale. Le niveau d’inquiétude a atteint un niveau sans précédent depuis février 2011. Le dollar est aussi devenu plus sensible aux écarts de rendement.

Au cours de la semaine dernière, le dollar américain s’est renforcé par rapport aux autres devises majeures. Les récentes positions courtes en dollars des traders ont été dues à l’annonce de la Réserve Fédérale indiquant qu’une augmentation des taux d’intérêts était prévue pour mars. Cette augmentation planifiée fut ultérieurement reportée, mais elle reste une option envisageable.

Les matières premières et le dollar

L’index des prix des matières premières inclut le coton, le caoutchouc, certains métaux et d’autres produits. La force du billet vert, ainsi que la croissance économique mondiale, sont des facteurs déterminants majeurs pour l’index. Du côté des métaux, la hausse récente de la volatilité des marchés est un signe positif pour les traders.

L’or, l’argent et le cuivre montrent des perspectives positives. Actuellement, les investissements sur les métaux précieux peuvent offrir plus de stabilité. Les traders souhaitant se diversifier quelque peu peuvent s’orienter vers des métaux tels que l’or et l’argent.

Il est aussi prévu que les prix du pétrole enregistrent une augmentation d’ici la fin de l’année.

Conclusion et prochaines spéculations

Même après le récent dérapage, les analystes et les prévisionnistes s’accrochent aux perspectives d’une tendance haussière en ce qui concerne le dollar. Les chances de voir une hausse du taux en juin sont de 42 % et de 73 % pour une simple hausse de 25 points de base d’ici décembre 2016. Ces prévisions sont basées sur l’hypothèse que le taux directeur de la Fed (en prenant en considération l’ampleur et la fréquence de toutes les possibles augmentations) tournera autour de 0,625 %.

Le Standard Bank Group prédit que le dollar enregistrera une hausse sur une année supplémentaire et se renforcera jusqu’à des valeurs de 115 yens, de 1,38 dollar pour 1 livre sterling et 1,10 pour 1 euro dans les six mois qui viennent.

Comme l’économie des États-Unis connaît une hausse constante (le taux de croissance au début de l’année 2016 tournait autour de 2,5 %), les conditions pour une hausse du taux d’intérêt deviennent de plus en plus favorables. Cependant, il reste à préciser la fréquence et la valeur de cette augmentation.

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